映象房产

　　近期，发布百亿元级融资计划的房企数量增多，且融资期限基本在5年左右。多数房企融资是为了偿还前期贷款。同时，“疫情防控债”成为房企的重要融资手段。

　　期限较长

　　多家房企计划发行百亿级别的公司债券，且融资期限较长。

　　3月18日，荣盛发展发布公开发行公司债券预案。本次发行的公司债券规模不超过120亿元(含120亿元)，可分期发行，发行期限不超过5年(含5年)，可以为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种。荣盛发展表示，募集资金拟用于偿还公司借款、调整公司债务结构、补充公司营运资金、改善公司财务状况或项目投资等用途。

　　泰禾集团3月4日晚间公告，为拓宽融资渠道、满足资金需求，公司拟面向专业投资者公开发行不超过120亿元公司债券，相关议案尚需提交公司股东大会审议。本次公司债券期限为不超过5年(含5年)。可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种。本次公司债券发行所募集资金扣除发行费用后拟用于偿还公司债务、项目建设、补充流动资金等用途。

　　此外，发行大额中期票据的上市房企不在少数。3月17日，据交易所披露文件，广州越秀集团股份有限公司3宗中期票据被交易商协会接受并获准注册，金额合计88亿元，核准日期为2020年1月21日。其中，29亿元中期票据由招商银行和浦发银行联席主承销。另外一宗29亿元中期票据由兴业银行和浦发银行联席主承销。30亿元中期票据则由中国工商银行和中信证券联席主承销。上述3宗中期票据注册额度自本通知书落款之日起2年内有效，在注册有效期内可分期发行。

　　有的房企创新融资方式。以华夏幸福为例，公司3月19日晚间公告，于3月11日取得上海证券交易所出具的《关于对中金-华夏幸福德清县雷甸产业新城PPP项目资产支持专项计划资产支持证券挂牌转让无异议的函》。截至3月19日，本专项计划实际收到认购资金19.1亿元，由大信会计师事务所(特殊普通合伙)对专项计划认购资金进行验证，认购资金已达到本专项计划募集规模，专项计划于2020年3月19日成立。

　　防控风险

　　从融资用途看，多数房企融资是为了偿还前期贷款。部分上市公司发行了“疫情防控债”。

　　中原地产指出，上市公司发布“疫情防控债”持续攀升。截至3月10日，债券名称标注为“疫情防控债”的公司债已发行超过150只，合计募集资金1500亿元以上。其中，与房地产相关的“疫情防控债”28只，合计募集资金337亿元。

　　中原地产首席分析师张大伟对中国证券报记者表示，疫情期间多数房企销售业绩压力较大。房企近期加大了融资力度，长期和短期融资规模均持续增加，融资途径包括境内外多类融资方式，但成本差异较大。近期融资利率较高，增加了融资成本和运营负担。但融资规模增加，有利于缓解企业资金链压力，同时可以助力企业扩张。

　　有的房企通过线上打折活动，销售情况较好，且前期储备了较多融资。

　　中国恒大2020年1月份发债总量达到461.2亿元，其中包括60亿美元的境外票据，以及一笔45亿元人民币的公司债。疫情期间，公司通过大规模线上销售及打折促销活动，2月实现合约销售447.3亿元，同比增长107.8%，销售面积513.8万平方米，同比增长153.8%。截至2月末，中国恒大累计实现合约销售853亿元。

　　3月19日，中国恒大表示，公司已提前将本息存入下周到期的一笔16亿美元的境外公司债还款账户，确保如期偿还。

　　政策纾困

　　多地政府出台措施，纾解房企可能面临的困境。调整公积金还款时间、延缓土地出让金缴纳、降低预售标准等，减少房地产企业资金压力。

　　多个地区通过“降低商品房预售条件，增加商品房预售监管资金拨付节点，并适度降低各拨付节点监管资金留存比例”的方式，加快房企拿到预售款的速度，增加房企项目周转速度，提高房企资金利用率。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进对中国证券报记者表示，通过降低预售标准，开发商能够提前进行预售，提高项目周转率。购房者在售楼处交付的预售款，到真正变为开发商的可用资金，需要通过特定节点进行拨付。增加预售资金拨付节点，可使得后续资金回笼速度加快。降低资金监管比例可以使资金利用效率更高。因为部分资金抵押在银行，降低监管比例后，房企能够更加充分利用资金。