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央行:3月1日起降准0.5个百分点 继续放松空间有限

2016-03-01 09:04 来源:大河报

[摘要] 中国人民银行2月29日宣布,自3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。民生证券管清友昨天评论表示,外汇占款持续收缩,本周公开市场操作到期9300亿,此次降准释放的流动性只能勉强抵补基础货币缺口。

  中国人民银行2月29日宣布,自3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。人民银行称,此举旨在保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。这是今年央行首次降准。2015年人民银行五次下调存款准备金率。

  专家预计,此次降准将向市场释放7000亿元的流动性。令市场意外的是,此次降准选择周一宣布,而以往基本都选在周末宣布。

  分析|2月最后一天降准“众望所归”

  恒丰银行首席品牌官、研究院常务院长胡海峰表示,央行于2月的最后一天宣布降准0.5个百分点,可谓众望所归。

  从降准时间点来看,在刚刚结束的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上,各国代表均认为全球经济复苏难以达到预期,下行风险和脆弱性均已上升。会议将需求刺激和结构性改革结合起来讨论,强调了货币政策在支持经济增长中的重要作用。本次降准的时机可谓也是对G20财长和央行行长会议达成共识的反映。

  从经济形势上来看,2月我国进出口数据均显著低于预期,PPI长期处于低位,表明通缩压力较大,而领先指标——官方制造业PMI已经连续6个月处于荣枯线以下,且创下40个月以来最低,都表明我国经济当前面临的下行压力,本次降准将有助于刺激需求,稳定经济增长。

  从“去杠杆”的目标上来看,根据国际经验,历史上成功去杠杆的国家,均保持了货币政策适度宽松。此次降准将进一步释放流动性,助力实体经济健康发展,为结构性改革营造宽松环境。

  影响|降准将抵补基础货币缺口

  从央行数据来看,央行口径的外汇占款已经连降三月,且规模巨大,三月合计达1.6万亿元,这意味着在宏观环境下,我国的基础货币有同样规模的缺口。

  民生证券管清友昨天评论表示,外汇占款持续收缩,本周公开市场操作到期9300亿,此次降准释放的流动性只能勉强抵补基础货币缺口。不过,超预期的降准却有“宽松”的信号意义。他认为,降准利好股市,但作用有限。从风险偏好看,超预期的降准,配合稳增长政策,有助于缓解经济下行风险,提振市场情绪;从基本面看,供给侧改革出现实质进展之前,企业盈利的改善仍缺乏内生动力,外生性的刺激效果会越来越弱。

  上周,央行行长周小川在上海媒体会上也明确表示,央行的货币政策是处于稳健略偏宽松的状态,还要不断观察、适时动态调整。1月份的信贷数据已明确反映了稳健略偏宽松的政策。1月新增人民币贷款数字达到2.51万亿,创出单月信贷投放历史新高,同比多增1.04万亿元,较“四万亿”刺激政策期的2009年1月新增信贷1.62万亿元还超出8900亿。

  预期|继续放松空间有限

  专家普遍认为,货币政策还会维持宽松,但继续放松的空间已经有限。国金证券昨天最新研报称,央行此次降低存款准备金率,预计主要是由于1、2月外汇占款的下降,央行选择降准来对冲基础货币下滑。本次降准并不意味着货币政策宽松空间的打开,未来货币政策宽松空间是否打开还是取决于全球汇率走势。另外考虑到近期一线城市及部分二线城市房地产市场的最新情况,货币继续放松的空间有限。

  摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计,货币政策将继续维持宽松,2016年会有一次25个基点的降息和4次50个基点的降准。但与前一年相比,货币政策的宽松程度将有所减弱,原因是:进一步降低利率的空间较为有限,财政政策立场的变化,全球货币政策的分化(特别是美联储加息),汇率政策带来的压力以及金融改革带来的货币政策传导机制变化。

(责任编辑:赵惠)

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